醫療科技行業稅收籌劃解決方案

醫美產業鏈中游和下游直接接觸終端消費者的機構在產業鏈中價值占比反而不高,并沒有產生出大市值的公司,而生產原料的上游則獲取了大部分行業利潤,也誕生了大市值的公司。獲取完整版可免費咨詢客服。

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醫療美容業的定義

醫療美容是指運用藥物、手術、醫療器械以及其他具有創傷性或者不可逆性的醫學技術方法對人的容貌和人體各部位形態進行的修復與再塑的美容方式。

隨著人民生活水平的不斷提高和廣大人民群眾對醫療保健需求的不斷增加,醫療整形美容行業也得到了不斷發展,每年有幾十萬人接受各類醫療整形美容手術。


醫療美容業的發展現狀

盡管2020年遭受疫情沖擊,中國純醫美市場規模仍達1,975億元,占比全球17%,有望成為世界醫美第一大國。

同時,后疫情時代醫美線上化態勢明朗,互聯網醫美平臺表現出對行業的重要作用,醫美產業向機構線上化+服務智能化+產業科技化“三化一體”發展。90后、95后人群逐漸成為醫美消費主力,95、90后抗衰需求激增。

2020年中國新增醫美機構5,150家,醫美市場規模1,975億元。國內醫美市場規模前十城市依次為北京、上海、成都、廣州、重慶、深圳、杭州、南京、西安、青島。雖然下沉市場增速也十分可觀,但市場規模前十城市仍被一線及新一線城市占領,值得注意的是,背景已經連續四年在消費十強城市排名第一,消費能力及其穩定性不容小覷。

中國的醫美行業起步相對較晚,2014年,醫美在中國大陸滲透率僅為2.4%,而同期,醫美在中國香港滲透率為3.8%,在日本滲透率為10.3%,在美國滲透率為15.7%,韓國是全球醫美滲透率最高的國家之一,醫美行業在韓國政府的支持下發展為國家支柱產業,在此背景下,2014年,韓國醫美項目滲透率高達18.2%。過去六年,中國醫美項目滲透率有了顯著提升,從2014的2.4%上升到2019年的3.6%。但與美國、日本、韓國等地區仍有顯著差異,未來,中國醫美滲透率增長空間廣闊。

圖 1 2012-2023我國醫美市場規模

醫美行業痛點以及解決方案分析

醫美行業價值鏈

醫療美容行業的產業鏈主要包括三個核心環節:

上游原料及藥械供應商,主要從事玻尿酸、肉毒素等藥品器械以及射頻激光等器械設備的研發、生產。

中游服務機構,主要包括公立機構如二甲以上醫院的整形美容科室、醫療美容專科醫院;民營機構如醫療美容醫院、門診和診所等。

下游獲客平臺/渠道,主要包括線下和線上的廣告如戶外、交通工具、電梯以及網頁、社交媒體等;線上搜索類平臺以及線上垂直類醫美、大健康平臺;線下美容院、SPA會所、醫院等導流機構。

圖 2 我國醫美產業鏈圖——參與機構概覽

高終端價形勢下,中游服務機構利潤空間處于整個產業鏈高位,但由于中游服務市場分散,單體獲利能力層次不齊。

從注射用透明質酸單品產業鏈利潤分配來看:在原材料和終端產品生產階段,由于出廠價較低,單品利潤水平并不算高,而在終端銷售階段,盡管獲客成本較高,高終端價形勢下,利潤水平處于整個產業鏈最高位。但由于中游的服務企業較多,競爭分散+經營能力+獲客能力很大程度上打散了利潤空間,單體獲利能力層次不齊,亂象叢生。

上游生產企業相對集中,單個企業反而處于醫美產業鏈利潤高地。由經銷商和醫療美容機構共同享有的利潤中,由經銷商享有的毛利率區間一般約為 15-25%,醫美服務機構的毛利率在50-70%,但是醫美服務機構監管較為混亂,正規醫療機構和非正規醫療機構數量眾多,超過13,000家,致使實際上企業能夠分得“一杯羹”體量較小。

從單企業在產業鏈的獲利能力來看:基于行業數據,假設單個企業在原材料、產品生產、終端銷售環節的市占率分別為60%、10%和0.5%。而原材料和終端產品階段較為集中,且短時間內市占率較為穩固,單個企業反而處于醫美產業鏈高地。

表 1:玻尿酸出廠價、終端價、下游毛利率區間情況

公司 2018年度平均出廠銷售價格 主流平臺、大型醫美連鎖醫院折扣零售價格區間 經銷商和醫療美容機構共享的毛利率區間

昊海生科

其中:海薇1ml 313.04 500-1,500 37-79%

嬌蘭1ml 778.61 3,000-4,000 74-81%

華熙生物 266.95 480-2,800 44-90%

愛美客 注射用修飾透明質酸鈉凝膠(愛芙萊) 300.52 700-3,000 57-90%

注射用透明質酸鈉復合溶液(嗨體)1.5ml 315.63 1,500-3,000 79-89%


圖 3:玻尿酸產業鏈各環節利潤分布情況

縱觀整個醫美產業鏈,中游和下游直接接觸終端消費者的機構在產業鏈中價值占比反而不高,并沒有產生出大市值的公司,而生產原料的上游則獲取了大部分行業利潤,也誕生了大市值的公司。中游和下游由于門檻不高而競爭激烈,導致行業集中度低,盈利能力并不理想,而上游生產原料因為各種各樣的原因有一定進入門檻,形成一定的壁壘,因此可以源源不斷地為股東創造價值。類似這樣的故事其實經常發生,尤其在行業初始階段。


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